举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 默沙东 vs. BMS：肿瘤免疫医治市场年夜比拼2016/7/1 来历：医药经济报 浏览数：

PD-1按捺剂的市场比拼愈来愈猛烈，默沙东（Merck Co.）的Keytruda继承扩展着顺应症规模，虽然其近期收成了一系列好动静，但仍掉队在百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）的Opdivo，后者以拥有更多的顺应症于肿瘤免疫医治市场上盘踞领先上风。

Keytruda以及Opdivo是肿瘤免疫医治范畴里的标记性产物。据高盛公司猜测，到2020年，此类药物将发展为一个年发卖额高达310亿美元的市场。Leerink Partners公司阐发师则估计，到2025年，肿瘤免疫医治市场的范围将增加到360亿美元。今朝，默沙东以及百时美施贵宝都于这个高收益市场上全力掠取更年夜的份额。

Opdivo顺应症规模占优

2014年9月，Keytruda率先得到美国FDA的核准，成为开创性的PD-1按捺剂。该药被用在医治晚期黑素瘤，但其领先上风并无维持多永劫间。2014年10月，百时美施贵宝的PD-1按捺剂Opdivo也进入了市场，该药也获批了一样的顺应症。今后，百时美施贵宝很快实现了对于默沙东的赶超。

默沙东领先百时美施贵宝的环境只呈现于2015年第一季度，其时，Keytruda实现发卖额8300万美元，Opdivo仅为4000万美元。而跟着2015年3月Opdivo被获准用在医治晚期非小细胞肺癌（NSCLC），百时美施贵宝就于与默沙东的竞争中博得了无可争议的领先上风。今后直到2015年10月， Keytruda的NSCLC顺应症才获批经由过程。

而统一时间，Opdivo又继承扩展使用规模，用在医治晚期肺癌。2015年11月，Opdivo得到了FDA核准的第3个顺应症，用来医治转移性肾细胞癌。而于本年5月，Opdivo得到了第4项核准，用来医治患霍奇金淋巴瘤的患者。而Opdivo最新得到的两个顺应症Keytruda均还没有取患上，这将使患上百时美施贵宝于将来几年拥有伟大的市场上风。

Opdivo发卖额周全赶超

事实上，Opdivo的发卖额已经年夜幅跨越Keytruda，而且差距估计将会进一步拉年夜。于2015年第二、第3以及第4季度里，Opdivo的发卖额别离为1.22亿美元、3.05亿美元以及4.75亿美元，与之比拟，Keytruda的发卖额别离只要1.1亿美元，1.59亿美元以及2.14亿美元。

2016年第1季度，Opdivo实现发卖额7.14亿美元，比上一季度猛增50.3%。而Keytruda于这一季度的发卖额仅为2.49亿美元，环比增幅仅为16.4%。

从百时美施贵宝于最新一个季度的发卖额来看，Opdivo占公司发卖总额的近16%。该药估计将成为百时美施贵宝最脱销的药物，到2018年，其估计将到达69亿美元的发卖峰值。据华尔街猜测，Opdivo对于百时美施贵宝发卖总额的孝敬份额将飙升至30.6%。

而于最新一个季度里，Keytruda为默沙东的发卖总额孝敬了3.7%的份额。估计到2018年，该药的发卖额将增加至33.5亿美元，其孝敬份额将扩展到8.4%。

Keytruda一研究暂时领先

不外，Keytruda也并不是毫无追逐时机，假如其可以或许抢于Opdivo以前乐成获批用在新的顺应症，默沙东以及百时美施贵宝这两年夜药业巨头之间的市场竞争可能会愈演愈烈。6月16日，按照一项Ⅲ期研究的实验成果，Keytruda作为NSCLC的一线医治药物时，显示出了医治有用性。

于这个比拼上，Keytruda取患了对于Opdivo的显著胜利。虽然百时美施贵宝也于对于将Opdivo作为NSCLC的一线医治药物开展实验事情，但相干研究数据估计要到本年年末才气出来。不外，Keytruda的研究只触及到了PD-L1程度较高的患者，而Opdivo的研究事情于招募患者时，其实不思����APP量他们的PD-L1程度。假如Opdivo终极取患上乐成，因为其笼罩了PD-L1程度各不不异的患者，将面向更广泛的方针患者群，从而得到比Keytruda更高的发卖额。

Suntrust Robinson Humphrey公司阐发师约翰·鲍里斯（John Boris）以为，于一线NSCLC医治市场上，百时美施贵宝将对于默沙东连结无可争议的领先上风。他猜测，Opdivo将于这个市场上据有65%～70%的市场份额，而Keytruda将位居第二，据有30%～35%的市场份额。

BMS握组合药物王牌

于市场竞争方面，百时美施贵宝另有另外一个主要砝码，即其开发的第一只免疫医治组合药物Opdivo+Yervoy。这只组合药物在2015年10月得到FDA的核准，用来医治野生型黑素瘤，而且获准扩展用在医治没法手术切除了的或者转移性黑素瘤。这只组合药物要比零丁使用此中任何一只药物越发有用，对于Keytruda组成了严峻的威逼。今朝，默沙东没法于这一方面遇上百时美施贵宝，由于其并无处在开发阶段的肿瘤免疫医治组合药物。

默沙东手头更余裕

百时美施贵宝始终于连续加年夜研发投入，而且把此中相称年夜比例的资金投向Opdivo的临床实验事情，以笼罩各类癌症顺应症。2015财年，该公司的研发用度到达59亿美元，较上年同期增加31%。

对于百时美施贵宝来讲，更多的踊跃要素还包孕其拥有强盛的自由现金流（FCF），公司可以哄骗这一上风，对于将来的抗癌药物开发加年夜投入用度。

与此同时，默沙东的研发收入用度已经经出现出降落趋向，2015财年，公司的研发用度为67亿美元，同比降落5.6%。

而事实上，默沙东的财政状态更好，自由现金流的程度更高，其可以哄骗这类上风来加强研发力度，以晋升本身于肿瘤学医治范畴里的内生增加动力。2015财年，默沙东的自有现金流为111亿美元，这些资金足以让公司追求战略性收购步履，以便于不停扩大的免疫医治市场上扩展笼罩面。

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